Новости

Dec 12, 2023

Kyocera Earnings: повышение наших среднесрочных прогнозов роста из-за агрессивного плана капитальных вложений

Мы поднимаем оценку справедливой стоимости Kyocera в размере 6971 JPY с JPY до 8200 иен за акцию.

Мы повышаем оценку справедливой стоимости Kyocera в 6971 иен до 8200 иен за акцию с 7900 иен, поскольку мы повышаем наше предположение о росте выручки в связи с агрессивной инвестиционной стратегией компании. Между тем, мы снижаем нашу оценку справедливой стоимости ADR с $62 до $59 из-за ослабления японской иены. Хотя мы считаем, что финансовые цели недавно объявленного среднесрочного плана кажутся слишком агрессивными, нас впечатляет агрессивная инвестиционная стратегия Kyocera в областях роста. В прошлом Kyocera часто инвестировала на пике цикла и страдала от избыточных мощностей, когда спрос снижался. Однако в этом среднесрочном плане инвестиционные планы определяются с учетом долгосрочной перспективы на фоне слабого спроса, что создает впечатление, что управленческие решения принимаются быстрее, чем раньше. Цена акций Kyocera выросла на 23% с начала года, и мы считаем, что акции в настоящее время оценены справедливо.

Мы прогнозируем, что операционная прибыль Kyocera в 2023 финансовом году (заканчивается в марте 2024 г.) составит 145 млрд иен, что на 12,8% больше, чем в предыдущем году, что обусловлено улучшением бизнес-сегмента решений. В прошлом году Kyocera зарегистрировала затраты на реструктуризацию этого сегмента в размере 8 миллиардов иен и объявила о стратегических изменениях в бизнесе телекоммуникационного оборудования и интеллектуальной энергетики. В частности, выход из бизнеса потребительских мобильных телефонов должен помочь снизить постоянные затраты и повысить прибыльность.

Kyocera потратила 440 миллиардов иен на капитальные затраты за последние три года и планирует увеличить эту сумму до 850 миллиардов иен в течение следующих трех лет в рамках нового среднесрочного плана, направленного на расширение производственных мощностей по производству тонкой керамики для оборудования по производству полупроводников, упаковки для полупроводников, многослойные керамические конденсаторы и танталовые конденсаторы, исходя из долгосрочных перспектив роста спроса на полупроводники. Мы считаем, что эти продукты, на рынке которых Kyocera имеет относительно высокую долю рынка и прибыльность, будут способствовать росту компании в среднесрочной перспективе.

Автор или авторы не владеют долями каких-либо ценных бумаг, упомянутых в настоящей статье. Узнайте о редакционной политике Morningstar.